上世纪末，跨国并购的主角是欧美大企业，但随着欧美国家经济增速的下降，其他新兴市场企业逐渐在并购中扮演了更重要的地位。如亚洲在摆脱了金融危机的阴影后，在货币升值和外汇储备增加的刺激下，企业对外并购逐渐迎来一轮高峰。据Thomson Financial的数据显示，今年除日本外，亚洲的并购规模增长77％，到了7515亿美元，其中海外并购规模增长两倍达到3750亿美元。

　　从近期来看，支撑中国企业加快海外并购的因素有两个，一个是人民币升值，在经常项目、资本和金融项目双顺差的推动下，人民币面临巨大的升值压力，而企业也更有动力走出国门购买“相对便宜”的国外企业。另一个是美国次级债危机的蔓延，使得许多欧美金融机构，到了急需“找婆家”的地步，这为国内金融机构和企业“出海抄底”提供了条件。

　　然而海外并购的爆发式发展，要注重避免陷入“日本式陷阱”。上世纪80年代，随着日元迅速升值，日本人展开了“购买美国”的行动。一时间，蜂拥而至的日元在美国展开了一场资本狂欢。然而，当泡沫破灭后，日本人才发现自己买的也是“泡沫财富”，如三菱公司在花14亿美元购买洛克菲勒中心不久，就以半价再次卖给原主。日本当时购买的多是“夕阳企业”，而美国企业和政府却靠回笼的资金转而投资各种新兴产业。

　　当前中国的内外经济金融背景，与当时日本的情况有颇多类似之处，由此，中国企业既应在海外并购市场上大胆开拓，又要避免自得忘形，丧失风险收益衡量的原则。

　　成经纬