这是一次有关微软声誉的赌注

　　赛凯特-乔德瑞 凯文-韦百赫/文

　　在过去几周内，微软公司与雅虎之间的并购战一直没有停歇，上演了数个让人吃惊的回合。在拒绝了微软于2月底提出的446亿美元收购要约后，雅虎公布同网络搜索方面的劲敌谷歌进行一次为期两周的广告测试合作，并盛传可能与时代华纳的美国在线进行合并。与此同时，有传闻说微软公司或联手美国新闻集团来收购雅虎。

　　雅虎的人才

　　基本上，微软给雅虎3周的时间来接受目前的收购要约，否则雅虎将面临一场股权之战。这是一种非常咄咄逼人的姿态。他们很有耐心地等待了一段时间，想看看雅虎是否会坐到谈判桌旁。而现在，他们想让事情进一步发展，因为凡事总得有个说法。到目前为止，雅虎并没有任何积极的态度来表示他们愿意进行谈判。所以，微软采取这一步的目的，是想确定其中的一种解决方案。

　　微软不会永远按兵不动，就等着雅虎的态度发生转变，或者等着市场发生什么变化。这是微软的一次重大战略收购，我认为在将来某个时候，他们需要向雅虎以及市场中的雅虎股东们发出信号，告诉他们这是微软的方法，并且假如可以的话，微软将采取进一步行动并努力达成交易。

　　采取这种办法的话，微软是否会面临失去雅虎的重要资产的风险，即失去雅虎的人才基础？这正是他们等待多时的原因，也许，他们过于谨慎了，但他们主要是想让雅虎员工了解，微软并不是在采取一种咄咄逼人的方法。在经过了几个月之后，所有人都希望事情有所突破。我不太确定这是否会带来负面影响。雅虎的人才和客户都是重要的价值来源。

　　但是，雅虎现在已有一段时间不尽人意了。我可以想象，肯定有一群人是果断拥护杨致远的，无论发生什么，他们总是站在杨的一边。但是，也有一群人可能有点士气受挫，因为他们发现事情没有太多进展，而他们更愿意看到收购活动向前迈进一步，也许希望跟着微软向前走。所以，从这个角度来看的话，这是一次正确的举动。

　　无论怎样，雅虎都会失去一些重要员工，这些是不愿意为微软干活的人。微软在他们的眼里是“邪恶帝国”。而这点与收购性质完全无关，不管这是一次布满敌意的或是善意的收购。我可以坦言，这些人肯定会走。在目前情况下，假如微软想达成交易，他们必须要有这样的思想预备。

　　行业形势在变化

　　对于史蒂夫-鲍尔默个人而言，这是非常重要的一次收购。他不可能永远治理微软。最近，比尔?盖茨已经基本上从微软的运作悄然隐退。而对于鲍尔默来说，这是他个人的最后一搏。行业形势正在变化，他对此非常清楚。他未必必须要进行此次收购，但是，当他一旦决定这就是公司的前进方向，那他就会对此负责到底。所以，这不是简单的自负的问题，而是有关他在离任前的最后一击的问题，这代表着他将以怎样的方式从微软退出——无论其接班人是雷?奥兹或是别的什么人。

　　假如微软因为在过去没有采取积极措施来与谷歌展开竞争，以及提高在互联网方面的地位而受到责备的话，现在他们做出了决定，他们将在这些方面采取值得信赖的、真正的措施。并且也是在按照他们的逻辑向前迈进。他们想在这方面采取行动，此举是符合理性的。因为假如你看一下这个收购，雅虎与微软合并之后，就可以在一定程度上制衡谷歌，尤其是在网络广告方面，而他们在此领域都已经各自奋斗数年了。

　　假如收购成功的话，这将是一个重大成效。但是从微软采取的方法来说，他们是一家非常具有攻击性、非常偏执、但又非凡精明的公司。他们不会凭冲动行事。他们只做对其真正有利的事情。

　　雅虎对其在网站上测试谷歌的AdSense广告系统一事大肆宣扬，这个测试究竟是什么、他们在做些什么以及希望从中获得什么？

　　雅虎和谷歌都提供网上搜索收费的服务。他们将广告商与在网上搜索各种内容的人进行匹配并收取费用。谷歌的搜索广告匹配技术比包括雅虎在内的所有网络公司都胜出一筹，广告商比较喜欢使用谷歌的服务，因为它可以匹配更多。

　　雅虎进行了名为Panama的应急计划来改进他们的服务，但是没有太大效果。所以，他们现在试用谷歌的技术只是对某种不同技术的部分尝试，因为此种技术被公认为为行业的“黄金标准”。但是很显然，在当前环境下，这一举动不比平常。谷歌是微软的劲敌，微软收购雅虎的目的之一就是要同谷歌竞争。所以，此举也绝对是一个示威信号。

　　自微软提出收购要约后的数月内，雅虎一直在努力寻求其他解决途径。他们仍然在努力于此。我认为这也是一种策略。但是没有出现具体的对象，没有出现“白衣骑士”，而且联盟也似乎不太可能。尽管如此，这是一个重要的信号，表示他们在寻求其他机会，也许甚至希望微软能因此而提高收购报价，使得收购更具有说服力。

　　第三者

　　据报道，雅虎与时代华纳正在商议将美国在线的互联网业务纳入雅虎。此举并不见得有多大吸引力。这只是美国在线能够继续生存，同时也让雅虎能够保持独立的办法。假如你需要考虑合并后让雅虎继续保持独立的办法，那么与美国在线的合并应当不失为良策。但是，假如你不同意这个基本前提，即雅虎可以独立生存这一前提，那么我认为，微软的收购要约会看上去更有吸引力一些。

　　雅虎始终认为微软低估了公司的价值，而且雅虎作为独立实体依然具有很多优势。让美国在线或者让新闻集团参与进来，甚至是与谷歌的合作，都不会涉及将雅虎吞并，但是微软的收购交易则不同了。

　　微软与新闻集团联手是一种联合要约或联合出价，也许是为收购雅虎加些甜头，或者是为了帮助收购活动进行融资。这是非常复杂的，这不仅是指交易本身要完成的难度，虽然这也是考虑因素之一；但试想一下，收购完成后该怎样分配？只是从这点上来看，这个想法并不顺畅。新闻集团对此会做何想法？今后谁拥有哪种业务，以及谁来治理及影响什么业务？这只是为了让收购活动更具吸引力的一种格局，或者也许是为了提高报价。但是，实施起来是非常复杂的。

　　鲁珀特?默多克在过去曾无数次通过非常有效的战略方法，让公司进入媒体领域的各个方面，使公司实现了重大转型。因此，他们是非常精明睿智的。他们的确拥有一些王牌资产。但是我并不太清楚，这种联合对于微软或雅虎有什么意义。而且，我们别忘了，这里跳的是“恐龙求偶舞”。这些要害角色都是业界巨头，他们所虎视眈眈的资产将在数字经济的未来创造不菲价值。所以，人人都迫不及待地想要投入这场战斗之中。