这一轮牛市中，本土研究员、分析师们把握了市场中的话语权与定价权，基金等机构的重仓股与研究员重点推荐股票的契合度相当高，股市中屡见不鲜的牛股神话都少不了分析师们预言的推动。而不少荣登“最佳分析师评选”榜单的研究员，也凭借这道“光环”成功跻身基金经理行列，使研究员们热衷于形形色色的评选，以致出现了研究员向拥有投票权的基金经理们拜票的现象。

　　目前，分析师已经成为中国股市投资的主流力量，在为投资者创造价值的同时，分析师与本土研究机构的价值也随之提升。不过，股市的巨幅波动、经济形势变幻莫测、国际化节奏加快，同时也对分析师的专业水平和研究模式带来很大考验。在研究的扎实、深度、独立性、全球视野等方面，本土分析师面临持续的挑战。那么，业内是如何衡量这一非凡人群的呢，评判他们优劣的标准又在哪儿呢？

　　为排名研究员忙拜票

　　在目前对券商研究员实力的评选中，券商研究员们比较看重的是一年一届的《新财富》最佳分析师评选。“之前我们是不屑，但是这两年也渐渐默认了该评选的市场价值，这是目前业内认同度最高的评选。”一位券商人士如是说。

　　该评选的评分机制是由基金经理主导的，因此也导致了在近两年的评选活动中出现了“拜票”这一新鲜现象。如何博得基金公司的欢心，如何让基金经理把自己的位置调高几位，就成了研究员“拜票”的重中之重。

　　基金们拥有投票权

　　记者调查了解到，每只基金对各个行业的分析师都有三张投票权。大的基金公司，大规模基金的基金经理，是参评研究员兵家必争之地；而小基金公司，也握有投票权，所以研究员同样不敢怠慢。在每年投票前夕的7、8月份，各研究机构登门服务和路演就会非凡积极，其目的就是要尽可能给基金客户留下好印象，至少也要混个脸熟，这一现象甚至被业内俗称“出台”。

　　拉票手法软硬兼施

　　据《新财富》杂志调查显示，2007年里，参与该评选的分析师们人均撰写报告45份，较2006年增加了25%。其中，撰写报告最多的是海通证券（爱股,行情,资讯）研究所机械行业分析师叶志刚，一年中共撰写报告121份，相当于每周都要撰写2—3份报告。

　　除撰写报告之外，路演也是分析师在基金经理面前“露脸”的重要途径。《新财富》杂志调查显示，2006年中，分析师到基金公司平均路演次数约为43次(每路演一家基金公司计一次)，相当于每月路演3次左右。

　　除了在基金经理面前增加“上镜率”，券商研究员现在更多地向基金经理私下打电话，发电子邮件“套近乎”，表扬和自我表扬，托关系这个介绍那个帮忙，一派忙碌是常有的事。“大哥，念在我年纪不小了，帮帮忙给我投一票吧。”此类煽情言语在最佳分析师投票期间时常出现在基金经理手机短信中，不少基金经理对此类短信表现得也相当无奈。

　　基金凭投票权享受非凡待遇

　　虽然“拜票”的短信让基金经理颇有些为难，但是“投票权”却给了他们很大的优势。“因为基金经理有‘投票权’，所以他们可以给研究员布置各类调研功课，而研究员也会照单全收”，一位券商机构经理如是说。

　　研究报告是研究员们与基金经理沟通的最主要方式，大部分市场人士都强调研究报告非常重要，因为它体现了分析师的研究分析和总结能力。

　　电话交流也是分析师与基金经理交流的重要补充方式，这一方式既包括分析师主动向基金经理表达自己的观点，也包括基金经理就研究报告向分析师进行咨询。

　　“你们现在在各类网络和软件上看到的‘八股文’式的研究报告都是套话，参考利用价值不大，研究员们会在出报告前后主动打电话或拜访，给我透露更多报告外的有用信息，每每还不忘告诉我跟我关系铁才说的，希望我在年中评选时多帮帮忙。”一位基金经理向记者坦言有些信息的确对他提前选股提供了帮助。事实也的确如此，尤其是去年以来，不少个股股价往往在相关研究报告出台前股价就已快速扬升，并很快超过研究员猜测的目标价，这种情况已是屡见不鲜。

　　据《新财富》杂志2007年末的调查显示，过半的分析师在一个月中能接到10位以上基金经理的电话。分析师向基金经理主动进行的电话交流就更为频繁，因为分析师认为，研究报告在时间上往往是滞后的，投资决策需要更及时的方式，因此往往在出报告前会以“口头传输”的方式向“重要客户”表达自己的鲜明观点。该调查同时显示80%以上的分析师与10位以上基金经理保持经常性联系，并为他们提供服务，而2003年的调查中，只有50%左右的分析师这样做。

　　而一位闻名券商营业部机构客户负责人也亲口告诉记者，研究报告上的内容其实只能体现出十分之一，更多的内容则留给了研究员们向要害客户面授机宜。

　　●上榜秘笈

　　上榜研究员三种类型浅析

　　在“拜票”现象十分普遍的情况下，评选准确度还能维持几分呢？一位券商机构经理向记者表示，“80%的准确度应该还是有的，基金经理大都还是根据分析师研判的准确度以及服务质量等因素来投票，其中虽然有主观成分，但还在可接受范围内。”但市场上也有不同的声音，一位业内人士如此评价上榜的研究员类型：

　　1、倚老卖老型：部分老研究员很久已经没有亲自写过报告了，也很久没有什么研究成果了，但他们究竟在这个行业从业多年，各机构的高层多少都熟悉，临评选的时候，辛劳点多打几个电话，多请吃几顿饭，拉个名次，虽然是胜之不武，但也可以理解。

　　2：拉拢利诱型：这个主要是因为在治理层有关系，给各个基金老总打个电话，拉拢利诱一下，搞个好名次不成问题。

　　3：敢打敢冲型，这个适用于新人，今年也成功造就了几个。找几个大机构持仓重的股票，猛说好，猛推荐，估值10元的研究报告里起码也要说目标价20元吧，股价涨起来了，大机构的选票就会有机会把他捧起来了。

　　当然，若是把所有的研究员都归于上述三类，也难免有些言过其实。

　　●行业现状

　　研究员队伍心态浮躁

　　但是，目前确实有一些分析师感染了牛市中的浮躁气氛，研究报告的质量下滑，研究员的整体实力大不如前。

　　有一位基金的基金经理，以前是业内比较知名以及拥有专业水平的行业研究员。在一次聚会上喝多了，他坦承“跟以前做研究员时所服务的老基金经理相比，我比不上；但就现在我所熟悉的研究员而言，现在能超出我的仍然很少。”

　　好奇之下，详问其因。他解释说：“我在这个行业从业近十年的过程中，经历过股市多次大起大落。漫长的熊市使得证券研究人员的扩招非常谨慎，经常是一年才招几个研究员，人员进入门槛严格，当时的研

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