受印花税上调的影响，从5月30日后股市进入巨幅震荡期，而上周一上证综
   指下跌8.26%，创下2月27日以来的单日最大跌幅。在做空动能充分释放后，上
   周大部分时间里股市迎来一波反弹行情。具有业绩支撑的二线蓝筹股和前期超
   跌品种成为反弹的急先锋，但从上周五的走势来看，股市的反弹动能有所减弱
   ，尤其是尾盘的跳水更是让市场对后市的向好产生了怀疑。接受记者采访的基
   金经理普遍认为，虽然后市不稳定性的因素依然很多，但宏观经济的基本面和
   人民币升值的趋势决定了牛市远未结束，震荡向上将成为后市的主基调。
     　对预期利空不必恐慌
     　本周二，5月份CPI数据将公布，由于肉蛋禽类等食品价格的大幅上涨，市
   场普遍预计5月份CPI涨幅会在4%左右，而在5月份CPI将再度超越3%的基础上，
   按照历史同期的环比变化规律，6月至8月份“翘尾”因素也将明显高企。消费
   物价指数的上涨，将使市场预期加息压力加大，货币政策方面的系统性风险有
   待释放。
     　工行宣布，推出国内首款直接以人民币投资于香港股市的代客境外理财产
   品———“东方之珠”。这是自5月11日银监会放宽商业银行QDII产品投资限制
   、允许QDII资金投资境外股票市场以来，国内商业银行推出的第一只直接以人
   民币投资于境外股市的代客理财产品。而保险资金今后也将拓宽投资渠道和投
   资品种，保险公司设立自己的基金公司今年会有进展。这些信号表明境内资金
   会通过合规渠道越来越多地流入到境外市场，对内地股市的资金面将有明显的
   分流作用。
     　此外，香港红筹公司回归内地发行A股的条件已初步拟定，一部分红筹股的
   回归和新股的发行，一发面使得扩容压力的负面效应将逐步显现，另一方面更
   多的资金将会撤离二级市场转战一级市场，这些都将给后市带来不稳定的影响
   。
     　深圳一家合资基金公司的投资总监认为，尽管市场存在一些不稳定的因素
   ，特别是经过这次暴跌之后，市场信心的修复会有一个过程，但管理层稳定市
   场的多种举措和表态，表明政策面仍然立足于股市的长期稳定健康发展，而宏
   观经济向好、流动性充裕和人民币升值趋势不改三个最核心的因素，决定了牛
   市远未结束，投资者对目前的预期利空不必恐慌。
     　精选个股参与反弹行情
     　接受记者采访的基金经理大多认为，股指经过此次大幅下挫以后，技术面
   上已彻底扭转前期下跌后形成的颓势，大盘重新占领3900点。而除了大盘超跌
   反弹外，政策面的明显向好起到了关键作用。而四只新基金本周进入发行将给
   市场带来新的增量资金。整体来看，后市大盘尽管不会像前期那样一路上涨，
   但震荡向上将成为主基调。近期大盘将构筑新平台强势震荡运行，为后期的健
   康向上起到铺垫作用。
     　在基金经理们看来，本周市场仍将延续反弹行情。但投资者应该更加注意
   个股的选择，尽管超跌股陷入集体反弹，但经过适当反弹后，个股将进入结构
   性的分化期。一方面，指标股今年以来就一直处于滞涨的状态，估值明显具有
   优势，随着市场的主导权由散户交给基金，后市指标股存在较大机会。对于主
   张长线投资且风险承受能力差的投资者，适当配置权重蓝筹股不失为好的选择
   。另外，具有良好业绩支撑的二线蓝筹一方面将成为反弹行情中的领军团队，
   后市也将成为领涨品种。而前期大幅下跌的题材股和绩差股，投资者应当更加
   重视公司的基本面。很多题材概念股的“故事”还未讲完，对于具有实质性整
   体上市、资产注入等概念的公司，投资者可大胆持有，而纯粹是为了套利而热
   衷于讲“故事”和垃圾股则应坚决回避。
     　事实上，从上周看来，山东黄金、广船国际、菲达环保等二线蓝筹股都成
   为领涨的品种，而大众交通、大众公用、亚泰集团等参股金融概念的股票也展
   开了强劲反弹。基金业内人士指出，暴跌后率先展开反弹、具有业绩支撑且具
   有想象空间的个股将成为后市的明星股票。