撰文 王景云

　　股东财富最大化，是指通过企业合法经营，在考虑货币时间价值和风险的情况下，使企业总价值达到最大，进而使股东财富达到最大化。

　　一、税收筹划的整体性决定其最终目标

　　税收筹划是企业理财活动的一个重要内容，它与企业其他财务活动是密切相关、相互影响、相互制约的。因此，不能把税负轻重作为选择纳税方案的唯一标准，而应着眼于企业财务治理的总目标———企业价值最大化。

　　税收总额的减少并非等额地带来总收益的增加，当税负降低反而引起企业价值的减少时，盲目追求减少税负毫无意义，因此，税收筹划应从总体上系统地进行考虑。

　　企业筹划的目的是取得企业整体利益的最大化，要通盘考虑企业整体税负的下降，不能只注重一个或几个税种，应综合权衡进行考虑，即不能仅仅关注个别税种税负的高低。某一税种少缴了，另一税种可能要多缴，因而必须着眼于企业整体税负的轻重，不仅要使企业整体税负最低，还要避免在税负降低的同时，销售与利润的下降额超过节税收益。

　　同时，筹划也要考虑企业整个纳税期间，而不只是注重当年税收的减少，这样企业才能获得长远的利益，在一般情况下，“少缴税款”或“节税”能够增加企业的现金流量，从而有利于实现企业价值最大化目标，但这并不是绝对的。在某些情况下，单纯为了“少缴税款”或“节税”，可能会对企业的生产经营活动产生不利影响，从而导致企业整体现金流量的下降和企业价值的降低。

　　税收筹划的真正目的不是“少缴税款”或“节税”，而是实现企业价值最大化。或者说，判定税收筹划是否成功的标准，不是能否“少缴税款”或“节税”，而是能否实现企业价值最大化，若实现就意味着所有者权益增加，即股东财富最大化。因此，从这一点说，税收筹划的最终目标是股东财富最大化。

　　二、税收筹划的全局性决定其最终目标

　　纳税人进行税收筹划时，不仅要考虑筹划的费用与效益，更要考虑筹划的效果，注重企业发展全局，树立大局观念，也即要处理好当前与长远、整体与局部的关系。

　　比如某一生产性小规模纳税人，年销售额为100万元，购进金额为60万元，选择一般纳税人的应纳税额100×17%－60×17%=6.8(万元)；选择小规模纳税人的应纳税额=100×6%=6(万元)。单从税负上看，应选择小规模纳税人，但由于小规模纳税人只能开具普通发票，或由税务机关代开6%的增值税专用发票，致使该产品的购方可抵扣的进项税额减少甚至消失，从而增大购方的税负，假如是购方也考虑税负因素，肯定或压低价格或终止购销关系。

　　那么对于销方来说，利润减少或产品卖不出去，节税再多，等于画饼充饥，于事无补。因此，在进行税收筹划时，不能仅把眼光盯在某一时期纳税最少的方案上，而应考虑企业的总体发展目标，去选择有助于企业发展、能增加企业整体收益的方案，甚至有时，节税的目的还得为企业的长远利益让路。究竟相对于增加企业综合经济效益而言，节税只是一个途径、一种方法，应站在较高的位置全面考虑问题，追求长远的经济利益，才能保证企业价值稳步增长，实现企业价值最大化，从而达到股东财富最大化的目标。

　　三、市场经济的本质决定税收筹划的最终目标

　　任何税收筹划行为，其产生的根本原因都是经济利益的驱动，即经济主体为追求其自身经济利益的最大化，这也是资本的本质所必然需求。就税收而言，它是作为生产经济活动的支出项目，企业必然希望它越少越好，无论税收是怎么样的合理公正，都意味着企业的实际经济利益的损失。那么，减轻企业的税收负担必然成为其一个最直接和根本的动力。所以企业作为市场经济的主体，在产权界定清楚的前提下，追求自身利益的最大化是其天性。

　　企业经济利益最大化的实现，不仅要求总收入大于总成本，而且要求总收入与总成本之间的差额最大，在总收入一定的情况下，要实现经济利益的最大化，就必须使总成本最小化。企业的总成本由两部分构成：一是内在成本，即外购原材料、外购燃料等生产成本和期间成本；二是外在成本，即国家凭借其权力按照税法规定强制、无偿地对企业征收的税收。减少内在成本可提高企业总体的经济效益，减少外在成本同样可以提高企业的总体经济效益，因为，在市场经济体制下，企业的使命也不再是以上交利税的多少为目的，而是如何在市场竞争中生存、发展。获利，追求企业价值最大化成为企业的最终目标。

　　为实现自身经济利益的最大化，必然将减轻税收负担作为一个重要的经济目标，而税收筹划则是企业实现这一目标的最便利的手段。从这个意义上说，企业是税收筹划的最主要、最直接的受益者，通过筹划实现企业利润最大化，而只有所有者即股东才能分享企业利润最大化的成果，所以说，股东财富最大化是筹划的最终目标。

　　综上，税收筹划与企业财务治理活动是是紧密相联的一个整体，从根本上而言，两者的目的是一致的。从表面上看，税收筹划的目标是通过节税实现利润最大化，但从其本质上说，通过筹划达到企业价值最大化，进而实现股东财富最大化。

　　(中国税网特约供稿)
　　

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