资产的市场价格S既定，在此前提下，纳税人对收入结构与性质的事后调整，就相当于对最小的执行价格X(应税税率)的追求。

　　延迟纳税时间，增加期权有效期限。期权有效期限越长，期权价值越高。因此纳税人延迟纳税时间，可以增加自己持有的期权收益。

　　为了使持有的期权价值最大化，一种典型的做法是鞍形税收筹划策略：纳税人同时进行两项投资，这两项投资具有完全的负相关关系，纳税人肯定这两种资产的价格会出现完全相反的走势。当投资期结束，继续持有出现收益的资产，而出售损失的那份资产。损失虽然当期实现，但可由继续持有的资产收益完全弥补。从税收角度考虑，个人尽量不要将财产的增值部分变现，假如需要资金，可以用财产作抵押进行信贷融资。

　　(作者单位：叶德珠，广州暨南大学经济学院金融系讲师；龚江丰，广东智合会计师事务所)